House View Q3 2026: Menahan guncangan

Keyakinan kelas aset: pendapatan tetap

• Dalam lingkungan saat ini, yaitu ketika rentang kemungkinan skenario ekonomi dan pasar sangat lebar, pemilihan instrumen makin penting dan bahkan lebih menentukan dibandingkan eksposur pasar secara umum (beta) dalam membuahkan imbal hasil.
• Imbal hasil obligasi pemerintah meningkat signifikan di pasar inti. Namun, pasar kredit belum melakukan penyesuaian yang sebanding. Artinya, guncangan pasar diserap secara berbeda oleh setiap kelas aset. Di berbagai wilayah dan kelas aset, pengelolaan aktif atas eksposur obligasi pemerintah serta fokus pada instrumen kredit berkualitas tinggi dapat membantu meredam volatilitas di pasar saham maupun suku bunga.
• Pasar negara berkembang (emerging markets/EM) menawarkan peluang yang menarik, tetapi memerlukan pendekatan yang selektif. Misalnya, memilih negara pengekspor minyak dibandingkan negara pengimpor minyak. Kami juga optimistis dengan obligasi jangka panjang dari pemerintah Peru dengan tenor 15 tahun dan obligasi pemerintah Brasil dengan tenor 10 tahun dalam mata uang lokal.
• Tanda-tanda awal reflasi di Tiongkok berpotensi menjadikan renminbi sebagai salah satu instrumen diversifikasi yang paling menarik. Pertimbangkan posisi strategis jangka panjang renminbi terhadap dolar AS.
• Di pasar kredit, kami lebih mengunggulkan sektor keuangan dan barang konsumsi non-siklik, dengan preferensi pada instrumen berperingkat investment grade, serta tetap berhati-hati terhadap sektor konsumsi siklikal.
• Terlepas dari meningkatnya perhatian terhadap pasar kredit privat, fundamental kredit secara umum masih tetap solid di pasar kredit publik, dengan tingkat gagal bayar yang relatif rendah. Setiap pelebaran spread kredit berpotensi menjadi peluang akumulasi yang menarik.

Keyakinan kelas aset: multi-aset

• Meskipun kondisi geopolitik sedang tidak stabil, kami tetap berpandangan positif terhadap pasar saham, terutama dari perspektif sistematis dibandingkan fundamental, dengan preferensi pada pasar AS dan negara berkembang dibandingkan Eropa dan Jepang.
• Karena AI juga makin menjadi pendorong penting kinerja pasar negara berkembang, risiko konsentrasi perlu dikelola melalui portofolio yang terdiversifikasi secara luas.
• Dalam investasi pendapatan tetap, kami melihat nilai fundamental yang menarik pada obligasi meskipun kondisi pasar masih belum sepenuhnya mendukung. Kami lebih condong positif ke obligasi pasar negara berkembang. Di segmen kredit, kami juga mengunggulkan obligasi berperingkat investment grade AS dan Eropa dibandingkan obligasi dengan imbal hasil tinggi.
• Di pasar valuta asing, kami kembali mengambil pandangan netral terhadap dolar AS setelah pelemahannya baru-baru ini. Dalam jangka menengah, kami masih melihat ruang pelemahan lanjutan seiring meredanya permintaan terhadap instrumen safe haven serta tekanan dari valuasi dan suku bunga.
• Kami tetap optimistis terhadap emas dalam kondisi ketika isu independensi bank sentral dan prospek dolar AS berpotensi kembali menjadi perhatian pasar. Kami juga tetap bersikap positif terhadap komoditas dengan posisi long sebagai instrumen diversifikasi utama, dengan preferensi pada emas serta posisi yang lebih netral pada gas, minyak, tembaga, dan perak. Dalam kondisi ketidakpastian, strategi opsi juga digunakan untuk meningkatkan diversifikasi portofolio.

Pernyataan yang dimuat di sini dapat mencakup pernyataan ekspektasi masa depan dan pernyataan prediksi lainnya yang didasarkan pada pandangan dan asumsi manajemen saat ini serta melibatkan risiko yang diketahui maupun tidak diketahui dan ketidakpastian yang dapat menyebabkan hasil, kinerja, atau kejadian aktual yang berbeda secara materiel dari yang dinyatakan atau tersirat dalam pernyataan tersebut. Kami tidak berkewajiban untuk memperbarui pernyataan prakiraan mana pun.